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| 美国衰退可能为中国提供结构调整良机 |
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来源：中国日照 发表时间：2008-1-23 8:47:00 阅读：
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花旗银行（中国）经济学家沈明高２０日对《第一财经日报》表示，为了应对美
国经济衰退，预计美联储将大幅度降息至３％以下，中国经济可能面临滞胀（即通货
膨胀和经济停滞）的风险，但是美国经济如果只是适当的放缓则将为中国的结构调整
提供机会。
在花旗、美林和英特尔等公司相继披露业绩大幅度削减之后，道琼斯指数连续四
天大幅度下挫，一项调查声称，美国超过５０％的经济学家认为美国经济即将进入衰
退。
沈明高认为，美国经济衰退对于中国经济的影响将体现在实体经济和货币经济两
个层面。
首先在实体经济方面，美国经济衰退将影响中国的出口，中国出口受影响的程度
取决于美国经济放缓的程度，而花旗预计美国２００８年一季度将出现经济负增长的
局面，这将较大地影响到中国企业的出口。
沈明高透露，最近花旗也正在研究美国经济衰退对中国各行业出口的影响程度。
最近一份尚未完成的报告发现，美国经济衰退对中国纺织业影响最大，而机械设备制
造业对美国的出口没有下降，反而有所上升。
美国经济衰退的影响在新兴市场国家之间还有一个“分配”的过程。沈明高举例
说，美国总体的进口减少，但是可能由于中国制造的性价比较好，替代了其他新兴国
家对美国的出口。
在货币经济层面，美国经济衰退将进一步加速美联储的降息进程。花旗银行估计
，美联储将很快大幅度降息至３％以下。
沈明高表示，美联储降息将进一步限制中国中央银行的加息空间，流动性过剩可
能导致国内通货膨胀形势恶化；而出口下降可能导致经济增长受到影响，从而出现滞
胀的局面。
美国经济衰退还加大了中国宏观调控失误的风险。沈明高表示，如果美国经济衰
退幅度过大到过冷的阶段，一方面会使中国企业出口困难，另外一方面由于中国实施
从紧的货币政策，出口企业将很难获得资金，从而出现周转困难导致企业破产。
而如果美国经济只是适当放缓的话，相当于外部的紧缩代替内部的紧缩，将过高
的物价水平降低，有可能为中国提供结构调整的空间。
“如果出现这样的机会一定要把握住。”沈明高表示，中国很难再出现一两年前
的１．５％左右的物价水平了，一定要抓住这个机会加快国内经济结构调整的步伐。
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来源：第一财经日报
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